期待本土品牌在未來(lái)能綻放異2017年一季度已經(jīng)過(guò)去，各個(gè)化妝品上市公司也紛紛發(fā)布最新財(cái)報(bào)。狐哥疏理后發(fā)現(xiàn)，海外巨頭們行進(jìn)的步伐有些沉重，難怪近來(lái)頻繁傳出品牌被收購(gòu)的消息，這是要用新興品牌沖業(yè)績(jī)的節(jié)奏�？上驳氖潜就疗放仆�爭(zhēng)氣，瞄準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)這塊大蛋糕揭竿而起，不過(guò)要從巨頭嘴里搶東西可不容易，狐哥在這里給本土品牌打打氣，期待它們未來(lái)的表現(xiàn)！彩！

本土化妝品的崛起，A股公司業(yè)績(jī)均有上升

雖說(shuō)上海家化一季度總體收入和凈利潤(rùn)跌幅都超過(guò)10%，但其業(yè)績(jī)的下跌是由于從2017年起，公司與花王的代理合作終止。剔除花王業(yè)務(wù)的影響后，公司2017年一季度實(shí)現(xiàn)收入13.38億元，同比增加14.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.08億元，同比增加1.79%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.77億元，同比增加80.34%�？梢�(jiàn)為了彌補(bǔ)花王分手帶來(lái)的缺口，上海家化在自主品牌的建設(shè)上下了不少功夫，這也是新領(lǐng)導(dǎo)人張東方上臺(tái)近5個(gè)月以來(lái)第一份成績(jī)單。

去年丸美IPO被否給化妝品企業(yè)潑了一盆涼水，今年3月拉芳家化的上市又燃起了大家的希望。截至5月16日，拉芳家化市值已達(dá)67.68億元，超過(guò)了廣州浪奇50.41億元、兩面針42.79億元的市值。根據(jù)拉芳家化的季報(bào)，2017年一季度收入2.35億元，同比上漲1.7%，凈利為0.34億元，同比上漲14.36%。作為近13年來(lái)，第一家成功登陸A股主板的民族日化企業(yè)，拉芳家化2017年一季度財(cái)報(bào)交了一份漂亮的成績(jī)單。

再來(lái)看看A股市場(chǎng)兩家跨界者，怡亞通與青島金王通過(guò)大舉收購(gòu)化妝品渠道跨界進(jìn)入化妝品行業(yè)。但這兩家公司的并購(gòu)邏輯不同，青島金王的并購(gòu)從OEM到品牌到線(xiàn)上線(xiàn)下渠道涉足了化妝品行業(yè)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；而怡亞通的并購(gòu)側(cè)重于供應(yīng)鏈整合，尋求渠道覆蓋網(wǎng)店的廣度和深度，為的是打造深度的供應(yīng)鏈體系。兩家公司2017年一季度整體業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，尤其是青島金王，漲幅超過(guò)60%。

雖然兩家公司在2017一季報(bào)中沒(méi)有披露化妝品板塊的收入情況，但從2016年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，怡亞通總營(yíng)收同比增長(zhǎng)45.95%，日化行業(yè)收入占比11.1%，同比增長(zhǎng)28.23%。青島金王的化妝品業(yè)績(jī)就更加突出了。2016年其總營(yíng)收同比增長(zhǎng)60.54%，其中化妝品行業(yè)收入的漲幅高達(dá)282.05%，收入占比由11.57%迅速增長(zhǎng)到28.05%，為其業(yè)績(jī)表現(xiàn)添上了濃墨重彩的一筆。2017年一季度青島金王又實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，相信其中少不了化妝品業(yè)務(wù)的助力。

新三板品牌商掛牌活躍，業(yè)績(jī)不敵OEM/ODM企業(yè)

截至2017年3月31日，新三板共有化妝品掛牌公司43家， 其中2017年新掛牌1家， 2016年新掛牌25家。新掛牌的公司中，品牌商11家，渠道商4家，原料商4家，OEM/ODM共6家，包裝與工具1家。除了化妝品公司，7家美容服務(wù)相關(guān)的公司也掛牌新三板，2016年新掛牌的醫(yī)美企業(yè)伊美爾在今年終止掛牌。

能看到這么一批本土品牌的興起令人振奮，尤其是在國(guó)外大品牌和日益壯大的跨境電商的夾擊下。但這些品牌毛利率雖高，凈利率卻普遍不太好看，甚至有1/3的企業(yè)是虧損的。表現(xiàn)最好的是伊斯佳（838858.OC），收入1.19億，凈利0.24億，毛利率為46.15%。美易在線(xiàn)（835894.OC）虧損最嚴(yán)重，收入僅為2067.77萬(wàn)元，毛利率為36.92%，凈利率卻低至-181.82%。

從近兩年新掛牌的這34家公司2016年業(yè)績(jī)來(lái)看， OEM/ODM企業(yè)收入和凈利均值最高，這離不開(kāi)諾斯貝爾（835320.OC）的貢獻(xiàn)。諾斯貝爾作為屈臣氏、十長(zhǎng)生、御泥坊等集團(tuán)的制造商，2016年實(shí)現(xiàn)收入12.13億元，凈利1.76億元，遙遙領(lǐng)先其他新三板公司。不同于A股的渠道商，新三板渠道商收入均值雖高，但凈利卻表現(xiàn)不佳，相比之下，原料商凈利均值遠(yuǎn)超渠道商。

事實(shí)上，中國(guó)化妝品市場(chǎng)的江湖并不在資本市場(chǎng)上。刷屏的百雀羚，傻傻分不清的韓束、韓后，還有大批耳熟能詳?shù)钠放�，珀萊雅、自然堂、相宜本草、京潤(rùn)珍珠、毛戈平等等他們都不在資本市場(chǎng)上。我們能看到的那些上市公司業(yè)績(jī)，只能算是整個(gè)行業(yè)的冰山一角。

海外巨頭有人歡喜有人憂(yōu)

化妝品界的“老大哥”歐萊雅2016年業(yè)績(jī)表現(xiàn)稍顯遜色，收入為258.37億歐元，只增長(zhǎng)了2.3%，凈利潤(rùn)為31.05億歐元，下滑了5.81%。去年6月因?yàn)楹兔舾兴嚾撕雾嵲?shī)扯上關(guān)系，讓蘭蔻的銷(xiāo)售受到抵制，歐萊雅股價(jià)下滑，市值蒸發(fā)了25億歐元。2014年收購(gòu)的美即面膜面對(duì)市場(chǎng)越發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在也是生存艱難，2016年減值虧損1.8億歐元，即便搭上網(wǎng)紅Papi醬也收效甚微。

全球第二大化妝品公司雅詩(shī)蘭黛截至2017年3月31日的第三季度，實(shí)現(xiàn)收入28.6億美元，同比增長(zhǎng)8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.98億美元，同比增長(zhǎng)12%。雅詩(shī)蘭黛稱(chēng)收入的增長(zhǎng)得益于其最近收購(gòu)的兩個(gè)品牌Too Faced和BECCA，占銷(xiāo)售增長(zhǎng)將近一半。去年11月，集團(tuán)完成70年歷史以來(lái)最大規(guī)模的一次收購(gòu)，以14.5億美元收購(gòu)Too Faced。

寶潔在2015年大甩賣(mài)之后一身輕松，2017財(cái)年前三季度收入489.79億美元，雖然同比下滑了9.2%，但凈利潤(rùn)達(dá)到131.11億美元，實(shí)現(xiàn)了同比31.3%的大幅增長(zhǎng)。

另一邊的“接盤(pán)俠”科蒂就沒(méi)這么幸運(yùn)了，2017財(cái)年前三季度雖然收入54.09億美元，同比增長(zhǎng)65.2%，卻出現(xiàn)了虧損，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下跌146.3%�？磥�(lái)在這一系列收購(gòu)動(dòng)作之后，科蒂一直沒(méi)有解決“消化不良”的問(wèn)題。

資生堂2017年一季度收入2324億日元，同比增長(zhǎng)9%，凈利潤(rùn)同比下跌50%至139億日元，凈利潤(rùn)的下跌主要由于去年度凈利中包含出售舊工廠(chǎng)的收益。

花王2017年一季度收入3451億日元，同比增長(zhǎng)3%，凈利潤(rùn)同比上漲16%至241億日元。銷(xiāo)售的增長(zhǎng)主要來(lái)自化學(xué)制品和衛(wèi)生保健用品板塊，其化妝品的銷(xiāo)售額減少5.5%。看來(lái)花王單干不僅沒(méi)影響業(yè)績(jī)，而且少了上海家化的介入，其凈利也實(shí)現(xiàn)了較大增長(zhǎng)，這更讓人對(duì)上海家化這為他人做嫁衣的行為感到同情。

受薩德事件影響，韓國(guó)最大化妝品集團(tuán)愛(ài)茉莉太平洋2017年一季度銷(xiāo)售業(yè)績(jī)遇冷。雖然收入微增6%至1.96萬(wàn)億韓元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻同比下滑9.7%至3785億韓元。

海外興起并購(gòu)風(fēng)，國(guó)內(nèi)品牌掀起小高潮

從化妝品企業(yè)的業(yè)績(jī)來(lái)看，近年來(lái)美妝巨頭的銷(xiāo)售增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，原有的品牌已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足追求個(gè)性和新意的消費(fèi)者，所以開(kāi)始收購(gòu)新興、小眾的潛力品牌來(lái)刺激銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)。經(jīng)狐哥統(tǒng)計(jì)，2016年化妝品行業(yè)海外并購(gòu)超過(guò)60億美金。歐萊雅、 雅詩(shī)蘭黛、資生堂、聯(lián)合利華等巨頭都在買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)！而被并購(gòu)的對(duì)象大多為中高端美妝品牌。

再看國(guó)內(nèi)，近幾年中國(guó)化妝品市場(chǎng)一直被看好，根據(jù)歐睿國(guó)際的預(yù)測(cè)，中國(guó)化妝品行業(yè)將在未來(lái)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)容量將達(dá)到4352億元。一個(gè)如此有潛力的市場(chǎng)怎能只被國(guó)外巨頭瓜分？狐哥很慶幸能看到中國(guó)本土化妝品品牌開(kāi)始崛起，在這場(chǎng)市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中逐步占據(jù)有利地位。

在A股市場(chǎng)有與花王分手后將重心放在自有品牌建設(shè)的上海家化，有剛上市獲得資本助力的拉芳家化，還有正在排隊(duì)IPO的珀萊雅、麗人麗妝、名臣健康、毛戈平。在一級(jí)市場(chǎng)有2017年一季度獲得融資的品牌植觀和潘達(dá)，雖說(shuō)尚處于A輪的早期階段，但作為本土品牌能在早期獲得資本的認(rèn)可，實(shí)屬不易。期待本土品牌在未來(lái)能綻放異彩！