“毒丸計劃”原指針對惡意收購的受讓人的一種反收購策略，由馬丁•利普頓（MartinLipton）--美國著名并購律師在1982年發(fā)明。上海家化在此次國有股權轉(zhuǎn)讓出售的過程中，在最近召開的公司董事會議上討論并通過了“在未來三年內(nèi)，如果公司運作情況良好，現(xiàn)金流狀況依然持續(xù)增長，將不再進行融資融券（除股權激勵增發(fā)外）”的決議，這就意味著上海家化國有股權的最終受讓人在2014年12月31日前不能將其手中的家化股權進行抵押、轉(zhuǎn)讓或者變賣。此項決定在內(nèi)部稱作另類“毒丸計劃”，取其和馬丁•利普頓反收購策略有異曲同工之妙，都起到抵制惡意收購的作用。

隨著復興集團的低調(diào)退出，繼而在家化集團的股權竟標上形成了雙雄爭奪的局面。上海家化相關人士認為，海航作為這次競購過程中陡然殺入的“黑馬”，其收購家化股權意圖存在諸多疑點。參與競購的另一方—平安集團一直以來關注及調(diào)查的重點在于上海家化自身的品牌價值及未來成長趨勢，而海航集團更多關注的是家化的現(xiàn)金流狀況和資產(chǎn)數(shù)據(jù)。同時，海航集團參與競購的另一個疑點是，自參與競購以來，直到上周以前海航都不曾聯(lián)系家化集團。據(jù)此分析，也許海航競購家化，只是為自己尋得一個融資的平臺，而非對家化主營業(yè)務感興趣。

事實上，海航的網(wǎng)絡優(yōu)勢也不能勝任對家化旗下包括六神、佰草集、高夫、美加凈等在內(nèi)的日化品牌的發(fā)展。對海航存在質(zhì)疑的不僅僅是家化集團，包括家化曾經(jīng)聯(lián)系的一家中介評估機構(gòu)，以及重倉持有家化股份的幾家基金公司，在對海航進行充分調(diào)查后，都對海航以瘋狂并購和急速擴張來維持自身發(fā)展的狀況表示擔憂，更何況其資產(chǎn)負債率近幾年一直在上升，由此判斷海航借用上海家化這個平臺進行資本運作的嫌疑無疑更大。上海家化在之前的轉(zhuǎn)讓公告中就提及“承諾受讓后將繼續(xù)使用和發(fā)展旗下所有家化品牌”，這次的另類“毒丸計劃”更是明確表明了家化國有股權轉(zhuǎn)讓的目的是為了讓國有資產(chǎn)得到繼續(xù)增值，為了讓民族日化品牌能發(fā)揚光大。

www.sienet.cn網(wǎng)編輯  小陳 整理發(fā)布