雅詩(shī)蘭黛看上哪個(gè)品牌，哪個(gè)品牌似乎就會(huì)火。從1995年收購(gòu)M·A·C（魅可）、LA MER（海藍(lán)之謎），到近兩年收購(gòu)GLAMGLOW（格萊魅）、Too Faced等品牌，縱觀雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的發(fā)展史，其得以成長(zhǎng)為全球最大的高端化妝品企業(yè)，離不開頗具智慧與眼光的收購(gòu)策略。

雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)收購(gòu)歷程

不過(guò)，能夠網(wǎng)羅這么多獨(dú)具特色又充滿潛力的化妝品牌，除了要有極高的商業(yè)天賦和長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光以外，還少不了另一個(gè)重要的東西。

沒(méi)錯(cuò)，就是錢錢錢！

要知道，能收購(gòu)這么多品牌，背后沒(méi)幾個(gè)金主怎么行？今天，品觀君就來(lái)扒一扒雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)背后有哪些隱藏的大金主們！

臺(tái)前幕后的大BOSS都是它！

從一個(gè)小型家族企業(yè)，到如今年銷127.6億美元（約合817.2億元，2017年銷售額）的高端化妝品帝國(guó)，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)背后的最大金主，一直都是蘭黛家族自己。

早在1946年，雅詩(shī)·蘭黛夫人就與丈夫約瑟夫·蘭黛創(chuàng)立了雅詩(shī)蘭黛公司，但在長(zhǎng)達(dá)50年的時(shí)間里，雅詩(shī)蘭黛公司只是一個(gè)普通的家族企業(yè)。

直到1995年，在雅詩(shī)·蘭黛夫人的兒子萊納德·蘭黛的策劃下，雅詩(shī)蘭黛公司上市，才得以開啟其美容帝國(guó)的版圖。

不過(guò)，蘭黛家族并未因上市失去對(duì)雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的絕對(duì)控制，仍然在1995年擁有46%的股份和86%的投票權(quán)。

直到現(xiàn)在，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)都沒(méi)有出現(xiàn)太大變動(dòng)。雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的官網(wǎng)顯示，蘭黛家族目前仍然持有雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)40%的股權(quán)和87%的投票權(quán)。

蘭黛家族持股比例

看到這里大家可能會(huì)好奇，在我們的一般認(rèn)知里，投票權(quán)是與股權(quán)相對(duì)應(yīng)的，即同股同權(quán)。但蘭黛家族持有雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)40%的股權(quán)，為什么能享有高達(dá)87%的投票權(quán)呢？

這里品觀君就來(lái)科普一下，這樣的股權(quán)設(shè)置結(jié)構(gòu)，其實(shí)被稱作雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。

即公司在招股（IPO）中提供雙重級(jí)別的普通股，這兩種股具有兩種級(jí)別完全不同的投票權(quán)，原始股東具有極大的投票權(quán)，這樣的股權(quán)設(shè)置能夠阻礙其他人把公司作為潛在的合并者、收購(gòu)者，或者其他控制權(quán)轉(zhuǎn)化的情況。

雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)就是采取這樣的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，把股票分為A類股票與B類股票，其中A類股票為1股1權(quán)，B類股票則1股10權(quán)。蘭黛家族通過(guò)持有大量B類股票，從而享有高達(dá)87%的投票權(quán)，也牢牢把持著雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的決策權(quán)。

值得一提的是，這樣的股權(quán)設(shè)置結(jié)構(gòu)雖然能夠防止公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)移，卻也存在一個(gè)根本的弊病，即公司管理層在推行公司戰(zhàn)略的過(guò)程中，不會(huì)優(yōu)先考慮股東的利益，而是追求符合自身利益的目標(biāo)。

這樣一旦公司經(jīng)營(yíng)狀況不好，股東們虧錢，就不開心了，關(guān)鍵是還沒(méi)轍！幸好雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)這些年的發(fā)展勢(shì)頭著實(shí)強(qiáng)勁，要不估計(jì)沒(méi)有投資者愿意給它投錢了！

說(shuō)到雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)采取雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的原因，不得不提一個(gè)重要的人——雅詩(shī)·蘭黛的兒子萊納德·蘭黛。

萊納德·蘭黛

正是他設(shè)置了這種雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，并主導(dǎo)了雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)成功上市，才讓雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)從一家年銷售額僅有80萬(wàn)美元（1958年）的普通家族式企業(yè)，成為一家年銷售額達(dá)57.9億美元（2004年）的規(guī)范現(xiàn)代化公司。

背后原來(lái)還隱藏這20個(gè)大佬！

除了蘭黛家族是最大股東以外，在雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的官網(wǎng)上，還有著多達(dá)20位大股東。事實(shí)上，這20位大股東都是外來(lái)機(jī)構(gòu)投資者，而且個(gè)個(gè)來(lái)頭不小。

比如持有雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)4.7%股份的第一大股東——美國(guó)富達(dá)管理研究公司（Fidelity Management and Research Company），它是目前全球最大的專業(yè)基金公司，為全球1200多萬(wàn)位投資者管理高達(dá)1萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。

此外，在這份表格里，我們還看到了多位“熟悉的身影”，先鋒集團(tuán)（Vanguard Group Inc）、貝萊德基金（BlackRock Inc）、美商道富銀行（State Street Corp）、北方信托公司（Northern Trust Investments N A）等大鱷，它們幾乎投遍了日化行業(yè)的大公司，如寶潔、聯(lián)合利華、資生堂等。

看來(lái)，尋根溯源，全天下的化妝品巨頭們，背后的股東，可能都是一家。

用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)牢牢掌控集團(tuán)大權(quán)

事實(shí)上，擁有這么多外部投資者，又通過(guò)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)掌握集團(tuán)的決策權(quán)，當(dāng)時(shí)的雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)掌門人萊納德·蘭黛采取這樣的股權(quán)設(shè)置方式，也是打著自己的小算盤。

1958年，萊納德·蘭黛進(jìn)入雅詩(shī)蘭黛公司。在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)只有雅詩(shī)蘭黛這一個(gè)品牌，這令萊納德·蘭黛意識(shí)到產(chǎn)品單一將給企業(yè)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。

于是，他在1968年推出了雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的第2個(gè)品牌倩碧。倩碧在上市不到20年的時(shí)間，就為雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)帶來(lái)了近20億美元的回報(bào)。

此后，萊納德·蘭黛日漸確立要打造公司的多品牌矩陣。但隨著新品牌的不斷推出，資金短缺難以維持眾多品牌的運(yùn)轉(zhuǎn)，萊納德·蘭黛意識(shí)到資本的重要性，開始極力推動(dòng)雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的上市。

1995年，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)終于成功上市。不過(guò)這也意味著萊納德·蘭黛在利用資本力量的同時(shí)，也要面臨集團(tuán)控制權(quán)可能因外來(lái)投資者介入而轉(zhuǎn)移的問(wèn)題。

為了把話語(yǔ)權(quán)牢牢掌握在自己手里，讓雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)能按照自己的規(guī)劃和愿景成為一家專注高端化妝品領(lǐng)域的公司，萊納德·蘭黛設(shè)置了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。

就這樣，通過(guò)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，蘭黛家族不僅對(duì)雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)享有穩(wěn)定的控制權(quán)，同時(shí)也利用外來(lái)投資者的力量，不斷壯大這個(gè)化妝品帝國(guó)的版圖。

家族管理也有弊端 首位職業(yè)經(jīng)理人出現(xiàn)

前面說(shuō)了，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)一直堅(jiān)持家族控股并且管理，對(duì)任用職業(yè)經(jīng)理人始終持保守態(tài)度。不過(guò)到蘭黛家族第三代繼承人威廉·蘭黛接管雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)時(shí)，這一情況發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

威廉·蘭黛

由于此時(shí)雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)穩(wěn)定，蘭黛家族在集團(tuán)的話語(yǔ)權(quán)已經(jīng)難以被撼動(dòng)，他們開始任用第一個(gè)非家族成員為真正意義上的職業(yè)經(jīng)理人。

這里值得一提的是，早在1995年，萊納德·蘭黛就曾任命1975年加入雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的老將弗蘭德·連翰墨（Fred H. Langhammer）為全球總裁，2000年又任命其為CEO。

不過(guò)，盡管連翰墨也不是蘭黛家族的成員，但他的任職更多地被看作是一個(gè)符號(hào)，即有名無(wú)實(shí)，并不算真正意義上的職業(yè)經(jīng)理人。

2004年，連翰墨卸任，威廉·蘭黛繼任CEO。不過(guò)，在父親與家族的蔭蔽下，威廉·蘭黛始終沒(méi)辦法施展拳腳，并且很難做出有效的決策。

在這樣的桎梏下，2009年，威廉·蘭黛果斷聘用了曾在寶潔工作長(zhǎng)達(dá)23年，擔(dān)任寶潔全球快餐部總裁的老江湖法布里西奧·弗雷達(dá)（Fabrizio Freda）為雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的CEO。

法布里西奧·弗雷達(dá)

而這位CEO的任期表現(xiàn)確實(shí)沒(méi)有令人失望。從2009年接手雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)以來(lái)，他主導(dǎo)收購(gòu)了蜜絲佛陀孫子創(chuàng)立的彩妝品牌smashbox、好萊塢面膜品牌GLAMGLOW、新銳彩妝品牌Too Faced等，帶領(lǐng)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)50％的累計(jì)銷售增長(zhǎng)，并讓雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的市值從270億美元增至如今的547億美元。

為了留住這位CEO，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)也不惜代價(jià)，曾多次獎(jiǎng)勵(lì)其股權(quán)。2012年，集團(tuán)獎(jiǎng)勵(lì)弗雷達(dá)49882的股權(quán)，目前市值約744萬(wàn)美元。2016年，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)股票計(jì)劃委員會(huì)又給予法布里西奧·弗雷達(dá)價(jià)值3000萬(wàn)美元的股權(quán)激勵(lì)。

看來(lái)，只要能“賺錢養(yǎng)家”，不管是不是蘭黛家族成員操盤，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)都?xì)g迎！至于股東們，就在后方老老實(shí)實(shí)負(fù)責(zé)資金補(bǔ)給就行了！