作者:李莉蓉

他們都面臨著迅速改善業(yè)績(jī)的壓力

上周五，在寶潔 2018 財(cái)年第一季度的投資者會(huì)議上，“中國(guó)”這個(gè)詞被提到了大約 60 次。

公司第二大市場(chǎng)——中國(guó)市場(chǎng)成了寶潔管理層最樂于討論的內(nèi)容，在這一季度里，中國(guó)的有機(jī)銷售額同比（依靠現(xiàn)有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)而非兼并收購(gòu)而實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)）增加了 8%，7 個(gè)品類中有 6 個(gè)實(shí)現(xiàn)了銷售增長(zhǎng)，而且他們對(duì)接下來的雙十一充滿期待。除此以外，靠著“改寫命運(yùn)”的系列營(yíng)銷，SKII 的有機(jī)銷售額上漲了 40%。

相比之下，寶潔全球業(yè)績(jī)的數(shù)字就不太好看了。第一季度的銷售額與去年同期相比只增長(zhǎng)了 1% 至 166.53 億美元，低于華爾街預(yù)期的 166.98 億美元。公布之后公司股價(jià)下跌了 3%。

在最重要的美國(guó)市場(chǎng)，寶潔業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)放緩并無改善，雖然他們并未透露具體的銷售數(shù)據(jù)。而且寶潔 CFO Jon Moeller 承認(rèn)他們也還沒有搞清楚美國(guó)市場(chǎng)到底出了什么問題。

寶潔有機(jī)銷售增長(zhǎng)數(shù)據(jù) 來源：華爾街日?qǐng)?bào)

而寶潔的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)合利華也沒能給出令人滿意的財(cái)報(bào)。公司第三季度的基本銷售收入同比上升 2.6%，低于華爾街所期待的 3.9%，也不如上半年的 3% 增長(zhǎng)。公司股價(jià)隨后跌了 4%。

在新興市場(chǎng)，聯(lián)合利華的基本銷售收入同比增長(zhǎng)了 6.3%，中國(guó)市場(chǎng)靠著電商獲得了“兩位數(shù)的銷量增長(zhǎng)”，不過，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的基本銷售收入和去年相比減少了 2.3%。聯(lián)合利華將一部分業(yè)績(jī)不佳歸結(jié)于美國(guó)颶風(fēng)影響了產(chǎn)品銷量，以及歐洲天氣不好導(dǎo)致冰淇淋賣得不好。按照他們 CFO Graeme Pitkethly 的說法，這兩者加起來讓他們損失了大約 1 億歐元的銷售額。

當(dāng)然，發(fā)達(dá)市場(chǎng)生意不可能全是因?yàn)樘鞖�。我們之前�?bào)道過的洛杉磯低脂低糖冰淇淋品牌 Halo Top 搶走了聯(lián)合利華 1.5% 的美國(guó)冰淇淋市場(chǎng)份額，另外在拉丁美洲和歐洲，他們的除臭劑也碰到了激烈競(jìng)爭(zhēng)。

Pitkethly 甚至承認(rèn)公司“競(jìng)爭(zhēng)力稍有下降”，他表示目前聯(lián)合利華的業(yè)務(wù)中，只有一半的市場(chǎng)份額在增長(zhǎng)，相比之下，過去的數(shù)年里這個(gè)數(shù)字都在 60% 左右。

而這兩家公司都面臨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的壓力。今年二月拒絕了卡夫亨氏的收購(gòu)之后，聯(lián)合利華承諾了一系列措施來提高公司競(jìng)爭(zhēng)力，包括在 2020 年將利潤(rùn)率從現(xiàn)在的 16.4% 提高至 20%。寶潔雖然在十月中旬宣布激進(jìn)投資者 Nelson Peltz 爭(zhēng)奪董事會(huì)席位的嘗試失敗了，但他們必須拿出更好的業(yè)績(jī)報(bào)告來證明 Nelson Peltz 是錯(cuò)的，Moeller 也提到投資者們希望寶潔能更慎重、更快做到他們一直談的那些改變。

實(shí)際上，為了提高利潤(rùn)率，在上半年里聯(lián)合利華的廣告和營(yíng)收開支削減了 1.3%，如今已經(jīng)有投資者質(zhì)疑業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩與此有關(guān)。

投資銀行 RBC Capital Markets 的分析師 James Edwardes Jones 表示：“在我們看來，第三季度業(yè)績(jī)不佳來源于上半年的廣告和營(yíng)收開支減少。毫無疑問，自然災(zāi)害有一定影響，但事實(shí)是，聯(lián)合利華第三季度在全球的業(yè)績(jī)都低于預(yù)期”。并不令人意外的是，聯(lián)合利華在投資者會(huì)議上否認(rèn)了這種說法。

不過，聯(lián)合利華同時(shí)也做了不少收購(gòu)，來應(yīng)對(duì)品牌競(jìng)爭(zhēng)力不如小公司的問題。

聯(lián)合利華在最近三個(gè)月進(jìn)行的收購(gòu)

08.09

收購(gòu)澳大利亞冰淇淋品牌 Wei

09.13

收購(gòu)英國(guó)茶品牌 Pukka Herbs

09.25

收購(gòu)韓國(guó)化妝品品牌珂泊亞

10.02

收購(gòu)巴西有機(jī)食品品牌 Mãe Terra

而寶潔除了繼續(xù)發(fā)展中國(guó)市場(chǎng)以外，和之前一樣強(qiáng)調(diào)核心產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新，認(rèn)為這更利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。不過，他們可能需要快點(diǎn)拿出成果來投資者看了。