國家統(tǒng)計(jì)局公布2018 年4 月社會(huì)消費(fèi)品零售相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：2018年4 月，我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額2.85 萬億元，同比增長9.4%，增速環(huán)比下降0.7 個(gè)百分點(diǎn)，同比亦有所下降;分地域看，城鎮(zhèn)/鄉(xiāng)村同比增速分別為9.2%/10.6%;限額以上單位消費(fèi)品零售額1.12 萬億元，同比增長7.8%。

1、整體消費(fèi)保持了相對(duì)穩(wěn)健增長，但增速有所下滑。2018 年4月我國城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村的社零額分別增長9.2%、10.6%，城鎮(zhèn)市場與鄉(xiāng)村市場的增速差為1.4ppt，較1Q18(1ppt)有所加大，顯示低線城市的消費(fèi)延續(xù)向好態(tài)勢，消費(fèi)潛力持續(xù)釋放。

2、化妝品消費(fèi)持續(xù)靚麗，汽車品類4 月增速放緩影響整體消費(fèi)。

分品類來看，4 月限額以上化妝品類商品零售額同比增長15.1%，已連續(xù)十一個(gè)月實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，且增速較去年同期/2017 年全年分別提高7.4/1.6ppt，在“顏值經(jīng)濟(jì)”到來與國產(chǎn)品牌快速崛起等趨勢下，我們預(yù)計(jì)全年化妝品類消費(fèi)有望持續(xù)亮眼表現(xiàn);此外服飾類商品零售額同比增長9.2%，增速較2017 全年提高1.4ppt，也較為不錯(cuò);汽車品類(占限額以上商品零售額的比例約為30%)4月同比增長3.5%，增速下滑3.3ppt，一定程度上影響了整體消費(fèi)增速。

3、4 月線上增速25%，百貨等線下渠道價(jià)值日益凸顯。2018 年1~4 月我國實(shí)物商品網(wǎng)上零售額為1.95 萬億元，同比增長31.2%，增速較一季度(34.4%)有所放緩，其中4 月份增速約25%，與去年同期相比基本持平，網(wǎng)上購物占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重已達(dá)16.4%。百貨等線下渠道在消費(fèi)升級(jí)與業(yè)態(tài)創(chuàng)新等因素帶動(dòng)下，同店向好有望帶來利潤彈性，繼續(xù)重點(diǎn)推薦區(qū)域百貨龍頭。