作為折扣百貨的標(biāo)桿企業(yè)TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 過去三年風(fēng)頭無兩，其股價屢屢創(chuàng)新高，與之形成鮮明對比的是Macy's Inc. (NYSE:M) 梅西百貨、Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 諾德斯特龍、Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科爾士百貨這些定位高端和中端的百貨零售商不斷銷售低迷引發(fā)關(guān)店裁員，其在公開市場的表現(xiàn)亦持續(xù)積弱。

金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)雖然逐步恢復(fù)，但是目前又有進(jìn)入新一輪衰退的趨勢，且此前引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長的金磚四國除印度外，均遭遇不同程度的嚴(yán)重麻煩，其中巴西和俄羅斯甚至出現(xiàn)衰退。經(jīng)濟(jì)疲弱令消費(fèi)者消費(fèi)愈加謹(jǐn)慎，加之科技發(fā)展和生活方式變化更趨之科技產(chǎn)品消費(fèi)和體驗性消費(fèi)，傳統(tǒng)的百貨零售商無法抵擋客流量下滑和顧客銀包緊縮帶來的影響，而在電商競爭和習(xí)慣性的折扣消費(fèi)驅(qū)動下，不打折不促銷基本沒有消費(fèi)者再愿意進(jìn)行時尚類產(chǎn)品消費(fèi)。

在上述背景下，本來即主打低價和折扣概念的TJX Companies Inc. 無疑領(lǐng)先一步，在全美甚至全球百貨行業(yè)客流量急劇下滑的情況下， 所有的人流都流失至TJX Companies Inc. 旗下的TJ Maxx，Marshalls 和 HomeGoods等品牌百貨，該公司是金融危機(jī)后迄今為止唯一客流量仍持續(xù)上漲的公司，絕無僅有。

持有TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 股票的Jensen Quality Growth Fund 投資經(jīng)理Kevin Walkush 稱，TJX 是最好的零售模式，該公司在當(dāng)前市場一片哀嚎中殺開一條血路，且在零售行業(yè)加速變化的過程中最具可持續(xù)性。

毫無疑問，最好的模式就是最低的價格，特別是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷、市場競爭激烈且透明、匯率劇烈波動的零售市場下。而低價為TJX Companies Inc. 帶來客流量的同時，亦為該公司帶來了持續(xù)的同店銷售增長，這一點(diǎn)，金融危機(jī)后同樣僅有TJX Companies Inc.是唯一可以達(dá)到的。

Fort Pitt Capital Group 高級股票分析師Kim Forrest 表示，TJX Companies Inc. 和 Ross Stores (NASDAQ:ROST) 這樣低價折扣百貨能夠繼續(xù)跑贏市場，因為它們的業(yè)務(wù)非常穩(wěn)健，而且擁有正確的模式。她同時后悔沒有持有上述兩間公司股票，特別是前者，并表示希望其股票若下跌，便會吸納。

不過，Kim Forrest 趁低吸納的希望落空的幾率應(yīng)該較大。TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 過去兩年股價已經(jīng)飆升超過50%，今年迄今同樣大漲17%，而同期S&P 500 標(biāo)普500 指數(shù)僅有約7% 的漲幅。而TJX Companies Inc. 對即將發(fā)布的上季度業(yè)績有較好預(yù)期，加之此前百貨業(yè)均發(fā)布了超預(yù)期的季度業(yè)績，因此TJX Companies Inc. 股價繼續(xù)不斷刷新新高的幾率較大。

評級機(jī)構(gòu)Moody's Investors Service 穆迪高級分析師Christina Boni 表示，低價行業(yè)留住消費(fèi)者的能力在當(dāng)前零售行業(yè)難有望其項背者。他稱，消費(fèi)者進(jìn)入這樣的百貨，有一種緊迫感，必須馬上掏錢購物，因為他們不想這么便宜的產(chǎn)品被別人刷卡拿走。

在過去數(shù)年，奢侈品號稱其是一個“利基市場”，但是這樣的話語和底氣已經(jīng)越來越微弱，相反，擁有TJX Companies Inc. 和Primark 的低價行業(yè)才是真正的利基市場，因為其模式可以恒立于任何經(jīng)濟(jì)環(huán)境和激烈競爭市場。相反，你無法想象奢侈品和高端行業(yè)能夠活著進(jìn)入低端市場是如何情形，盡管奢侈品和高端百貨實(shí)際上已經(jīng)通過高折扣、降價、攜帶較低定價產(chǎn)品往低走。

零售顧問公司Strategic Resources Group 總經(jīng)理Burt Flickinger 表示，實(shí)際上消費(fèi)者已經(jīng)傾向于向高端百貨的低端品牌分流了。

過去幾年，Macy's Inc.梅西百貨、Nordstrom Inc.諾德斯特龍、Kohl’s Corp. 科爾士百貨均在發(fā)展低價業(yè)務(wù)。Macy's Inc. 梅西百貨和Kohl’s Corp. 科爾士百貨在去年分別推出Macy's Backstage 和Off-Aisle by Kohl's 的低價品牌，而Nordstrom Inc.諾德斯特龍則較早就推出Nordstrom Rack ，而Nordstrom Rack 的表現(xiàn)一直優(yōu)秀，保持雙位數(shù)增長，且門店數(shù)量亦不斷高速增長。上述高端百貨的低價品牌能夠提供低至一折的產(chǎn)品，而在這樣的趨勢下，消費(fèi)者愈加不會再購買全價產(chǎn)品。

據(jù)NPD Group 的數(shù)據(jù)追蹤機(jī)構(gòu)Checkout Tracking 統(tǒng)計，全美有三分之二的消費(fèi)者在低價渠道消費(fèi)，而低價渠道的消費(fèi)者占據(jù)整體服裝消費(fèi)者的75%，因此可以看出，時尚類別的消費(fèi)者更鐘情于低價渠道，這也是Macy's Inc.梅西百貨、Nordstrom Inc.諾德斯特龍等高端百貨服裝、皮具類銷售持續(xù)衰退的重要原因，而如今，包括Coach 蔻馳、Michael Kors 等品牌和上述百貨的合作已經(jīng)越來越差。百貨怪責(zé)輕奢品牌沒有客戶忠誠度、難賣，而輕奢則埋怨百貨打折太厲害、損害品牌形象。

NPD Group 表示，低價行業(yè)的增長速度僅次于電商行業(yè)的增長速度。

Columbia University's Graduate School of Business 哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授Mark Cohen 表示，零售行業(yè)已經(jīng)沒有多少增量了，個別企業(yè)的增量只是其他企業(yè)銷售的轉(zhuǎn)移。他同時稱，Macy's Inc.梅西百貨這些高端百貨推出的低價品牌從長遠(yuǎn)來看會對Macy's 梅西百貨的品牌損害不可估量。

實(shí)際上，Mark Cohen 的擔(dān)憂在奢侈品行業(yè)同樣存在，2015年初Chanel 香奈兒率先在中國打折，并引發(fā)整個行業(yè)集體降價，而這亦令奢侈品行業(yè)產(chǎn)生分歧，Louis Vuitton 路易威登就對Chanel 香奈兒的做法嗤之以鼻，而Chanel SA香奈兒首席執(zhí)行官M(fèi)aureen Chiquet 亦因此被炒魷魚。