來源：北京商報(bào)

3月27日，雅芳在回應(yīng)的聲明中，確認(rèn)了雅芳與The Body Shop母公司Natura&Co進(jìn)行了初步討論。

直銷巨頭雅芳將要出售的消息終被證實(shí)。3月27日，經(jīng)記者確認(rèn)，雅芳已與The Body Shop母公司Natura&Co進(jìn)行了初步討論。

實(shí)際上，雅芳近年來業(yè)績不佳屢屢陷入被收購的傳聞中，但均被否認(rèn)。而受中國市場業(yè)務(wù)萎縮的影響，雅芳最低市值已降至不足6億美元。

為了提振業(yè)績，雅芳提出了全球“Open Up AVON”戰(zhàn)略，目前仍在推進(jìn)過程中，而在中國市場，雅芳剛剛擺脫直銷業(yè)務(wù)的困擾。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，如果此次收購達(dá)成，或?qū)⒂|動中國業(yè)務(wù)發(fā)展。Natura&Co作為美妝直銷巨頭，未來雅芳是否會重啟直銷模式，還是未知數(shù)。

屢陷收購傳聞

3月27日，雅芳在回應(yīng)的聲明中，確認(rèn)了雅芳與The Body Shop母公司Natura&Co進(jìn)行了初步討論。關(guān)于潛在交易，雅芳方面目前不打算進(jìn)一步發(fā)表評論。同時雅芳方面提到，公司管理團(tuán)隊(duì)仍然專注于向投資者闡述的扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略，以推動股東的長期價值。

此前，有消息稱，Natura除了收購公開上市的雅芳以外，還會收購雅芳北美業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是一家獨(dú)立的非上市公司。

實(shí)際上，雅芳近年來屢屢陷入被收購的傳聞中。去年，已有國外媒體捕捉到雙方洽談的風(fēng)聲，但Natura&Co在當(dāng)時對此消息進(jìn)行了否認(rèn)。

在2012年，香水巨頭Coty Inc.科蒂集團(tuán)也曾試圖收購雅芳，彼時應(yīng)允以100億美元作為收購金額，但被雅芳拒絕，理由是收購價格太低。

2015年，雅芳也曾傳出將被收購的傳聞。隨后美國證券交易委員會就收購雅芳的騙局提起訴訟，指控保加利亞人Nedko Nedev和他旗下的PTG Capital Partners試圖通過提交虛假收購要約來抬高雅芳和另外兩家公司的股價。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雅芳在2012年錯過了最佳的被收購時期。雅芳股價已從2011年的超過27美元跌至2018年跌的1.3美元，最低時市值不足6億美元，與此前的100億美元相距甚遠(yuǎn)。而雅芳全年?duì)I收也從2011年的111億美元縮水一半，2018年已下滑至55.71億美元。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，雅芳此前頻頻陷入被收購的傳聞，或與其業(yè)績有關(guān)。

直銷業(yè)務(wù)求變

梳理雅芳業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，除了營收減半，在凈利潤上，雅芳已由巔峰時期的8.75億美元到近幾年的持續(xù)虧損。其中，2015年，雅芳全年虧損11.49億美元，這甚至高出2010年和2011年的歸母凈利潤盈利總和。截至2018年底，雖然雅芳出售了中國工廠，但仍入不敷出，虧損1950萬美元，同比下滑188.64%。

雅芳全球業(yè)績的縮水，也折射出其在中國市場歷經(jīng)輝煌后陷入低迷。數(shù)據(jù)顯示，2011年，亞太市場占雅芳營收的8.35%，達(dá)到9.424億美元。而截至2018年12月31日，亞太市場營收已跌破5億美元。

用雅芳新任全球CEO Jan Zijderveld在2018年底接受采訪時的話來說：“此時的雅芳‘正躺在手術(shù)臺上(on the Operating Table)’�！倍鳽ijderveld也曾是聯(lián)合利華的歐洲區(qū)總裁。

為了提振業(yè)績，Zijderveld剛上臺就提出了雅芳全球“Open Up AVON”的戰(zhàn)略。其中，要在“中國優(yōu)先、中國特色”的戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，進(jìn)一步施行“深度開放”，通過擴(kuò)大合作全力加碼中國市場。

根據(jù)該戰(zhàn)略，雅芳已在2018年底與韓國第三大財(cái)團(tuán)LG集團(tuán)旗下的LG生活健康達(dá)成一項(xiàng)收購協(xié)議，向LG生活健康旗下子公司The Face Shop菲詩小鋪出售位于廣州的生產(chǎn)制造單位，并簽訂長期生產(chǎn)合作協(xié)議。

此外，雅芳在資源投入上也向中國市場傾斜。2011年，AVON雅芳就在上海成立亞太研發(fā)中心，針對亞洲特別是中國消費(fèi)者的護(hù)膚需求，進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新。2017年，全新升級的雅芳新活®美白凈潤系列成為業(yè)績增長新引擎;2018年，雅芳重點(diǎn)投入的香氛護(hù)理超級品牌小黑裙®系列銷量在香氛市場遙遙領(lǐng)先。

雅芳還制定了2021年之前至少10%的營業(yè)利潤增長的目標(biāo)。Zijderveld稱：“首先，對雅芳來說，實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長非常重要，亞洲特別是中國市場是雅芳增長的引擎，是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最大動力。其次，我們要節(jié)省成本和開支，把預(yù)算‘花在刀刃上’，把省下來的錢用在業(yè)務(wù)投資、產(chǎn)品研發(fā)及市場營銷等方面。”

中國市場走向成謎

值得關(guān)注的是，雅芳相關(guān)負(fù)責(zé)人在2019年初接受北京商報(bào)記者采訪時指出，目前，雅芳在中國的直銷業(yè)務(wù)已歸為零。而成立于1969年的Natura&Co作為巴西美妝巨頭，也是以直銷為主。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次收購?fù)瓿珊�，或�(qū)⒉�及雅芳在中國市場的發(fā)展，特別是雅芳剛剛暫停的直銷業(yè)務(wù)。

雅芳實(shí)際上也預(yù)見性地看到了未來所存在的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。在此次的聲明中，雅芳也提到了所可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性包括但不限于Avon市場中業(yè)務(wù)中斷的可能性，競爭不確定性以及一般經(jīng)濟(jì)和商業(yè)條件以及Avon部分財(cái)報(bào)。

宋清輝認(rèn)為：“Natura&Co收購雅芳，最看重雅芳豐富的客戶資源，以及雅芳極強(qiáng)的品牌影響力。直銷模式是雅芳業(yè)績增長的亮點(diǎn)。收購?fù)瓿芍�后，預(yù)計(jì)雅芳在中國會重啟直銷模式。重啟或不重啟直銷業(yè)務(wù)將對雅芳影響區(qū)別很大，重啟之后有利于增厚雅芳的業(yè)績水平�！�

不過，也有分析人士認(rèn)為，雅芳若在中國市場重啟直銷業(yè)務(wù)，不僅需要面對的政策變更所帶來的影響，同時，雅芳的直銷業(yè)務(wù)已不適用于數(shù)字化時代的中國市場，未來若要重啟，對雅芳而言則是“再一次動刀，流血也是不可避免的”。

然而，直銷業(yè)務(wù)的變革影響的不僅僅是雅芳，Natura&Co也可借此拓展版圖。目前，Natura&Co主要擁有化妝品品牌TheBody Shop與Aesop。2017年，Natura&Co買斷了Aesop剩余股權(quán)，同年年中，Natura&Co向L’Oréal SA歐萊雅收購了The Body Shop。

截至目前，The Body Shop與Aesop均未在中國開展官方業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士指出，Natura&Co通過并購雅芳拓展國際業(yè)務(wù)版圖，其中，中國市場無疑將是發(fā)展的重點(diǎn)。(圖片來源：雅芳官方供圖)