繼今年2月私募巨頭CVC對自然美(00157，HK)提出私有化建議未獲通過之后，又一家私募股權(quán)基金看上了自然美，這便是凱雷亞洲III基金。自然美財(cái)務(wù)總監(jiān)陳仁君昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》電話采訪時(shí)表示，公司引進(jìn)凱雷入股，是為了公司將來走向國際做鋪墊。

　　再提私有化建議

　　自然美19日晚公告稱，大股東兼主席蔡燕玉、董事蘇建誠及蘇詩琇(蔡燕玉為后兩者母親)已完成家族股權(quán)重組，將所持65.53%股份合并注入一家新公司，并將新公司50%股權(quán)(即自然美32.77%股權(quán))以8.198億港元售予凱雷基金。

　　本次交易的每股價(jià)格為1.25港元，較上個(gè)交易日(15日)收盤價(jià)1.36港元折讓8.09%，但較該公司于今年6月30日每股資產(chǎn)凈值0.447元溢價(jià)179.69%。由于出售股權(quán)超過了30%的監(jiān)管要求，該交易觸發(fā)全面收購。

　　公告還表示，鑒于自然美股票流通性長期不佳，新公司將以同樣價(jià)格向自然美的小股東提出全面收購建議，并將以每份1港元的代價(jià)注銷52萬份購股權(quán)。這是該公司自去年11月獲得具有“紅籌之父”之稱的前花旗銀行亞洲區(qū)主席梁伯韜旗下私募基金CVC青睞之后，第二次提出私有化建議。

　　自然美再度提出私有化建議在香港股市引起騷動(dòng)。中銀國際昨日在報(bào)告中表示，要約價(jià)格并不符合小股東的最大利益。報(bào)告指出，要約價(jià)格相當(dāng)于11.2倍2009年預(yù)測市盈率和8.5倍2009年剔除現(xiàn)金后市盈率，而該股2002年上市以來的平均12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率為14.4倍�？紤]到2008年11月提出的私有化建議在今年早些時(shí)候被否決，中銀國際認(rèn)為大股東將不顧一切地從流通性不佳的股票中套現(xiàn)。

　　不過，自然美的建議并沒有對公司股價(jià)造成影響。昨日該股曾一度升逾8%，最終收報(bào)1.38港元，日升幅1.471%。

　　第一上海策略師葉尚志對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，1.25港元的收購價(jià)在如今的市場環(huán)境下略顯偏低，并且自然美此前沒有對外公布過重大決策，暫時(shí)看不到公司有融資的急迫性。他還指出，此次私有化建議可能只是一個(gè)形式，因?yàn)楦劢凰��?guī)定新股東收購30%以上股權(quán)便必須提出此類建議，而且股民一定不會接受此價(jià)格。

　　對此，陳仁君說，CVC在2月份提出以1.2港元的價(jià)格私有化自然美時(shí)，正值金融危機(jī)期間。“那個(gè)時(shí)候股民都咬牙堅(jiān)持不賣，更何況是現(xiàn)在。”

　　自然美圖謀國際化

　　凱雷基金因于2007年入股徐工集團(tuán)在中國一戰(zhàn)成名，但最終沒獲管理部門批準(zhǔn)。該機(jī)構(gòu)2008年年報(bào)顯示，已對中國40多家企業(yè)和房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行投資，投資股本總額22億美元。自去年下半年起，私募投資機(jī)構(gòu)紛紛加大了在中國消費(fèi)內(nèi)需行業(yè)的投資，凱雷去年就以2.9億美元投資了深圳歌力思服裝實(shí)業(yè)有限公司，不久前又聯(lián)同復(fù)星國際(00656，HK)向廣東雅士利注資1億美元。

　　陳仁君表示，自然美一直力圖將自身打造成一個(gè)像歐萊雅一樣的國際化品牌，這也正是該公司引入國際資金的初衷。凱雷在多家國的企業(yè)擁有投資和管理的經(jīng)驗(yàn)，將有助于自然美走向國際。

　　自然美自上世紀(jì)80年代創(chuàng)立以來，在中國化妝品界小有名氣，其創(chuàng)始人蔡燕玉(又名蔡燕萍)在業(yè)界一度與靳羽西、鄭明明齊名。目前，自然美的業(yè)務(wù)集中在大中華地區(qū)。截至今年6月30日，自然美在中國大陸的SPA加盟店為1322家，中國臺灣加盟店為432家，在中國大陸的直營店有7家，中國臺灣有9家。此外，自然美共有63個(gè)化妝品銷售網(wǎng)點(diǎn)。不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，近年來該品牌有走下坡路的跡象。在金融危機(jī)的影響下，該公司今年上半年盈利下降27%至1.09億港元。

　　在本土業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊的影響下，此時(shí)開拓國際市場并不是一個(gè)合適的時(shí)機(jī)。陳仁君向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司下一步如何發(fā)展，要等到凱雷向董事會輸送4名新成員后才會揭曉。

　　而蔡燕玉的家族通過此次交易套現(xiàn)8.198億港元后，會不會轉(zhuǎn)向其他業(yè)務(wù)發(fā)展？作為非上市公司部分，自然美表示無法對外透露。不過記者在前晚的公告中發(fā)現(xiàn)，該家族承諾不會與自然美就相同業(yè)務(wù)進(jìn)行競爭。家族在化妝界之外還經(jīng)營“抗衰老酒店”，這是一個(gè)令人耳目一新的新名詞。不知這8.198億港元將來會不會令這種酒店在全球開花呢？